星鑫航天挂牌不足百日 海翔药业亿元入股

  新三板挂牌不足百日的星鑫航天（837107），凭借自身特殊的“军工”资质，赢得了产业资本的青睐，海翔药业（002099）拟以亿元入股。

  6月23日，海翔药业与黄明国、黄明亮及衡阳金鑫新材料科技有限合伙企业签订了《股权收购意向书》，前者拟以自有资金1.05亿元，收购转让方持有湖南星鑫航天新材料股份公司25%的股权。黄明国、黄明亮及衡阳金鑫新材料科技有限合伙企业分别持有星鑫航天90.01%、1.65%、8.34%的股权。

  星鑫航天成立于2003年，今年4月22日在新三板正式挂牌，董事长兼总经理黄明国为公司实际控制人。企业主要从事模塑料及其压制品、树脂、纺织套管、耐高温防热材料、隐身伪装材料、新型陶瓷纤维及其复合材料等产品的制造与销售。此次购买价格以目标公司2016年预测净利润2800万为基础，目标公司总体估值为4.2亿元。

  股转系统公告显示，星鑫航天2013年度、2014年度营业收入分别为3191.40万元和4485.97万元；净利润分别为1152.1万元和1785.83万元。不过在2015年度，星鑫航天营业收入为3011.98万元，较上年同期下滑32.86%；净利润为869.35万元，比去年同期下滑51.32%。

  对于去年业绩下滑，星鑫航天的解释是，主要下降的营业收入为高温防热材料与编织套管，而高温防热材料与编织套管的毛利率较高，从而导致净利润下滑幅度偏大。此外，销售费用、财务费用分别比上一年度同期上升47.06%和81.47%，也是净利润下降的原因之一。

  据悉，星鑫航天拥有武器科研生产许可证等军工资质，属于军工行业内的配套商。星鑫航天产品主要应用于国家的航天、航空和兵器制造领域。公司是航天、航空和兵器行业的重要配套供应商，为“长征”系列运载火箭、“神舟”系列飞船、“嫦娥”系列月球探测卫星、“天宫一号”空间站等国家科技重点项目提供配套产品；同时，星鑫航天也是国家多种型号战略导弹的弹上电缆网防热材料的定点研制生产厂家。

  或许是基于自身资质特殊性，星鑫航天对前景充满自信。根据此次收购意向书，转让方承诺，星鑫航天2016年、2017年、2018年财务年度经审计后，扣除非经常损益的税后净利润分别不低于 2800万元、3360万元、4032万元。若目标公司任何一年税后净利润未达到上述最低净利目标，转让方应以现金方式向受让方作出补偿。

  海翔药业是一家位居浙江台州的民企，主要是做原料药、医药中间体及染料的制造和销售，从营业范围来看，海翔药业与星鑫航天似乎看不出关联性。对于此次股权收购的原因及项目，海翔药业并无在今日公告中提及。只是提醒投资者，此次签订的《股权收购意向书》仅为意向性投资协议，正式协议的签署尚需根据尽职调查、审计或评估结果等进行进一步协商和谈判，并经公司董事会审议通过。因此，该事项尚存在不确定性。

  证券之星估值分析提示海翔药业盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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